Christoph Pitschke:Konsequenzen der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung für mittelständische Immobilien-Projektentwickler
- neues Buch 2001, ISBN: 9783832456511
Inhaltsangabe:Einleitung: Im Rahmen der Überarbeitung der geltenden Basler Eigenkapitalvereinbarung (Basel I) hat der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht im Januar 2001 das sog. Zweite Ko… Mehr…
Inhaltsangabe:Einleitung: Im Rahmen der Überarbeitung der geltenden Basler Eigenkapitalvereinbarung (Basel I) hat der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht im Januar 2001 das sog. Zweite Konsultationspapier veröffentlicht, welches als Diskussionsgrundlage für die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung (Basel II) dient. Mit der Revidierung von Basel I soll die aufsichtsrechtliche Eigenkapitalausstattung der Banken stärker an den tatsächlichen Risiken des Bankgeschäfts orientiert werden, um somit die Stabilität des Bankensystems zu stärken. Die bisher pauschale Bewertung von Kreditrisiken soll einer risikoadäquaten Bewertung gemäß der Bonität der Kreditnehmer weichen. Dazu sollen Kreditinstitute künftig auf Ratings zurückgreifen, wobei ihnen zur Wahl gestellt wird, Agentur-Ratings zu verwenden oder bankinterne Ratings durchzuführen. Die im Zweiten Konsultationspapier enthaltenen Vorschläge sind seitens der Wirtschaft auf große Kritik gestoßen, die nach Ablauf der Konsultationsphase Ende Mai ihren Ausdruck in über 250 Stellungnahmen aus aller Welt fand. Die avisierten Änderungen werden nicht nur die aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen für die Kreditinstitute grund-legend verändern. Sie werden vielmehr die kreditnachfragenden Unternehmen betreffen, die stark auf die klassische Bankfinanzierung angewiesen sind. Viele mittelständische Unternehmen, insbesondere Immobilien-Projektentwickler, deren Geschäft fremd-kapitalintensiv und risikoreich ist, befürchten durch eine Umsetzung der vorgeschlagenen Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung Finanzierungsnachteile. Die Untersuchung des wirtschaftlichen Umfelds von Banken und Projektentwicklern verdeutlicht dabei, dass Eigenkapital für beide Seiten den strategischen Engpassfaktor darstellt. Im Bankensektor findet ein zunehmender Konkurrenz- und Performancedruck um den Faktor Eigenkapital statt. Kreditinstitute sind zur Sicherung der ihnen anvertrauten Vermögenswerte dazu verpflichtet, ihre Aktiva mit einem angemessenem Eigenkapital zu unterlegen. Dieses zur Kreditsicherung vorgehaltene Kapital, bindet im Durchschnitt mehr als 90% der bankeigenen Mittel. Für Kreditinstitute ist Eigenkapital daher eine knappe und geschäftsbegrenzende Ressource. In der stark unterkapitalisierten Bau- und Projektentwicklungsbranche hat sich die Konkurrenzsituation in den letzten Jahren ebenfalls erheblich verschärft und ¿im Windschatten spektakulärer Insolvenzen von Developern und hoher Wertberichtigungen der Banken vollzieht sich derzeit ein tiefgreifender Strukturwandel in der deutschen Projekt-entwicklungslandschaft.¿ Vor diesem Hintergrund sind die beabsichtigten Änderungen der bankenaufsichtlichen Vorschriften für Projektentwickler mittelbar von existenzieller Bedeutung. Ziel dieser Arbeit ist es, die sich aus der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung ergebenden Konsequenzen für mittelständische Immobilien-Projektentwickler herauszuarbeiten. Bei der Darstellung der Unterschiede zwischen Basel I und Basel II wird schwerpunktmäßig auf die für Developer relevanten Fragestellungen eingegangen. Auf dieser Grundlage werden schließlich Handlungsoptionen für Projektentwickler aufgezeigt. Gang der Untersuchung: Im Anschluss an die Ausführungen des ersten Kapitels erfolgt im zweiten Kapitel eine Bestimmung der begrifflichen und konzeptionellen Grundlagen des Rating und der Immobilien-Projektentwicklung. Zunächst erfolgt eine Darstellung der Funktion des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht und eine Erläuterung der geltenden Basler Eigenkapitalvereinbarung. Aufgrund der besonderen Rolle, die dem Analyse-Instrument Rating durch die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung für die zukünftige Kreditvergabepraxis zukommt, wird es nachfolgend in seiner Grundstruktur vorgestellt und in den Zusammenhang eingeordnet. Da Immobilien-Developer mit Untersuchungsgegenstand dieser Arbeit sind, folgt in Kapitel 2.4 eine begriffliche Klärung der Immobilien-Projektentwicklung. Die mit dieser unternehmerischen Tätigkeit verbundenen Risiken und die traditionelle Finanzierung von Immobilien-Projektentwicklungen werden anschließend erläutert. Da ein Zusammenhang zwischen Risiken und Ratingergebnissen besteht, wodurch die Finanzierungskosten von Projektentwicklungsunternehmen determiniert werden, wird im folgenden auf die Risiken und auf die traditionelle Finanzierung eingegangen. Darauf aufbauend wird in Kapitel 3 die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung vor-gestellt, um so Unterschiede zu Basel I offenzulegen. Insbesondere die den Kreditinstituten zur Wahl stehenden Ratingansätze werden in diesem Kapitel erläutert, um ein Verständnis der Basler Vorschläge zu gewährleisten. Nach der Darstellung der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung zeigt Kapitel 4, mit welchen Auswirkungen kleine und mittlere Projektentwicklungsunternehmen unter sonst gleichen Bedingungen zu rechnen haben. Dazu werden in Kapitel 4.1 die Gründe für die aus den Basler Vorschlägen resultierenden höheren Kapitalkosten für Projektentwickler erläutert. Kapitel 4.2 leitet die Folgen aus einem restriktiveren Kreditvergabeverhalten der Banken ab. In diesem Zusammenhang illustriert eine kurze Fallstudie die Auswirkungen eines restriktiveren Kreditvergabeverhaltens auf Developer-Kalkulationen unter besonderer Berücksichtigung des Leverage-Effekts. Vor dem Hintergrund der abgeleiteten Änderungen stellt Kapitel 5 Handlungsoptionen für Projektentwickler dar. Kapitel 6 fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und bietet einen Ausblick auf zukünftige Entwicklungen. Inhaltsverzeichnis: ABBILDUNGSVERZEICHNISIII TABELLENVERZEICHNISIV ABKÜRZUNGSVERZEICHNISV 1.EINLEITUNG1 1.1PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG1 1.2GANG DER UNTERSUCHUNG2 2.BEGRIFFLICHE UND KONZEPTIONELLE GRUNDLAGEN4 2.1DER BASLER AUSSCHUSS FÜR BANKENAUFSICHT4 2.2DIE GELTENDE EIGENKAPITALVEREINBARUNG4 2.3RATING6 2.3.1Definitorische Grundlagen6 2.3.2Externe Ratings7 2.3.3Bankinterne Ratings8 2.4IMMOBILIEN-PROJEKTENTWICKLUNG9 2.4.1Definitorische Grundlagen9 2.4.2Risiken im Projektentwicklungsprozess10 2.4.3Finanzierung von Projektentwicklungen11 3.DIE NEUE BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG13 3.1GRUNDSTRUKTUR DER NEUEN BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG13 3.2STANDARDANSATZ14 3.3INTERNER RATINGANSATZ15 3.3.1Grundlagen des internen Ratingansatzes15 3.3.2Basisansatz des internen Ratingansatzes17 3.3.3Fortgeschrittener Ansatz des internen Ratingansatzes18 3.3.4Anforderungen an interne Ratings19 3.3.5Projektfinanzierung im internen Ratingansatz21 3.4ANERKENNUNG VON KREDITSICHERHEITEN22 3.4.1Kreditsicherheiten im Standardansatz22 3.4.2Kreditsicherheiten im internen Ratingansatz24 4.IMPLIKATIONEN DER NEUEN BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG26 4.1HÖHERE KAPITALKOSTEN26 4.1.1Risikogewichtung im Standardansatz26 4.1.2Kosten der Ratings27 4.1.3Ausfallwahrscheinlichkeiten im internen Ratingansatz28 4.1.4Kosten der Kreditüberwachung29 4.2RESTRIKTIVERES KREDITVERGABEVERHALTEN DER BANKEN30 4.2.1Benachteiligung von Existenzgründern der Immobilienbranche30 4.2.2Verstärkung des prozyklischen Kreditvergabeverhaltens31 4.2.3Relativierung des Leverage-Effekts34 4.2.4Rückwirkungen auf den Immobilienmarkt36 4.3ERHÖHTER EIGENKAPITALBEDARF37 5.HANDLUNGSOPTIONEN FÜR PROJEKTENTWICKLER37 5.1PRIVATE EQUITY FINANZIERUNGEN37 5.1.1Begriffsabgrenzung38 5.1.2Venture Capital in der Immobilienwirtschaft38 5.1.3Projektentwicklungsfonds39 5.2STRATEGISCHE ALLIANZEN41 5.2.1Joint-Ventures mit Kreditinstituten41 5.2.2Allianzen zwischen Investor und Projektentwickler42 5.3SCHAFFUNG VON TRANSPARENZ44 6.ZUSAMMENFASSUNG UND AUSBLICK45 ANHANG47 BEISPIELVERZEICHNIS48 INTERVIEWVERZEICHNIS49 LITERATURVERZEICHNIS89 Konsequenzen der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung für mittelständische Immobilien-Projektentwickler: Inhaltsangabe:Einleitung: Im Rahmen der Überarbeitung der geltenden Basler Eigenkapitalvereinbarung (Basel I) hat der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht im Januar 2001 das sog. Zweite Konsultationspapier veröffentlicht, welches als Diskussionsgrundlage für die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung (Basel II) dient. Mit der Revidierung von Basel I soll die aufsichtsrechtliche Eigenkapitalausstattung der Banken stärker an den tatsächlichen Risiken des Bankgeschäfts orientiert werden, um somit die Stabilität des Bankensystems zu stärken. Die bisher pauschale Bewertung von Kreditrisiken soll einer risikoadäquaten Bewertung gemäß der Bonität der Kreditnehmer weichen. Dazu sollen Kreditinstitute künftig auf Ratings zurückgreifen, wobei ihnen zur Wahl gestellt wird, Agentur-Ratings zu verwenden oder bankinterne Ratings durchzuführen. Die im Zweiten Konsultationspapier enthaltenen Vorschläge sind seitens der Wirtschaft auf große Kritik gestoßen, die nach Ablauf der Konsultationsphase Ende Mai ihren Ausdruck in über 250 Stellungnahmen aus aller Welt fand. Die avisierten Änderungen werden nicht nur die aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen für die Kreditinstitute grund-legend verändern. Sie werden vielmehr die kreditnachfragenden Unternehmen betreffen, die stark auf die klassische Bankfinanzierung angewiesen sind. Viele mittelständische Unternehmen, insbesondere Immobilien-Projektentwickler, deren Geschäft fremd-kapitalintensiv und risikoreich ist, befürchten durch eine Umsetzung der vorgeschlagenen Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung Finanzierungsnachteile. Die Untersuchung des wirtschaftlichen Umfelds von Banken und Projektentwicklern verdeutlicht dabei, dass Eigenkapital für beide Seiten den strategischen Engpassfaktor darstellt. Im Bankensektor findet ein zunehmender Konkurrenz- und Performancedruck um den Faktor Eigenkapital statt. Kreditinstitute sind zur Sicherung der ihnen anvertrauten Vermögenswerte dazu verpflichtet, ihre Aktiva mit einem angemessenem Eigenkapital zu unterlegen. Dieses zur Kreditsicherung vorgehaltene Kapital, bindet im Durchschnitt mehr als 90% der bankeigenen Mittel. Für Kreditinstitute ist Eigenkapital daher eine knappe und geschäftsbegrenzende Ressource. In der stark unterkapitalisierten Bau- und Projektentwicklungsbranche hat sich die Konkurrenzsituation in den letzten Jahren ebenfalls erheblich verschärft und ¿im Windschatten spektakulärer Insolvenzen von Developern und hoher Wertberichtigungen der Banken vollzieht sich derzeit ein tiefgreifender Strukturwandel in der deutschen Projekt-entwicklungslandschaft.¿ Vor diesem Hintergrund sind die beabsichtigten Änderungen der bankenaufsichtlichen Vorschriften für Projektentwickler mittelbar von existenzieller Bedeutung. Ziel dieser Arbeit ist es, die sich aus der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung ergebenden Konsequenzen für mittelständische Immobilien-Projektentwickler herauszuarbeiten. Bei der Darstellung der Unterschiede zwischen Basel I und Basel II wird schwerpunktmäßig auf die für Developer relevanten Fragestellungen eingegangen. Auf dieser Grundlage werden schließlich Handlungsoptionen für Projektentwickler aufgezeigt. Gang der Untersuchung: Im Anschluss an die Ausführungen des ersten Kapitels erfolgt im zweiten Kapitel eine Bestimmung der begrifflichen und konzeptionellen Grundlagen des Rating und der Immobilien-Projektentwicklung. Zunächst erfolgt eine Darstellung der Funktion des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht und eine Erläuterung der geltenden Basler Eigenkapitalvereinbarung. Aufgrund der besonderen Rolle, die dem Analyse-Instrument Rating durch die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung für die zukünftige Kreditvergabepraxis zukommt, wird es nachfolgend in seiner Grundstruktur vorgestellt und in den Zusammenhang eingeordnet. Da Immobilien-Developer mit Untersuchungsgegenstand dieser Arbeit sind, folgt in Kapitel 2.4 eine begriffliche Klärung der Immobilien-Projektentwicklung. Die mit dieser unternehmerischen Tätigkeit verbundenen Risiken und die traditionelle Finanzierung von Immobilien-Projektentwicklungen werden anschließend erläutert. Da ein Zusammenhang zwischen Risiken und Ratingergebnissen besteht, wodurch die Finanzierungskosten von Projektentwicklungsunternehmen determiniert werden, wird im folgenden auf die Risiken und auf die traditionelle Finanzierung eingegangen. Darauf aufbauend wird in Kapitel 3 die Neue Basler Eigenkapitalvereinbarung vor-gestellt, um so Unterschiede zu Basel I offenzulegen. Insbesondere die den Kreditinstituten zur Wahl stehenden Ratingansätze werden in diesem Kapitel erläutert, um ein Verständnis der Basler Vorschläge zu gewährleisten. Nach der Darstellung der Neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung zeigt Kapitel 4, mit welchen Auswirkungen kleine und mittlere Projektentwicklungsunternehmen unter sonst gleichen Bedingungen zu rechnen haben. Dazu werden in Kapitel 4.1 die Gründe für die aus den Basler Vorschlägen resultierenden höheren Kapitalkosten für Projektentwickler erläutert. Kapitel 4.2 leitet die Folgen aus einem restriktiveren Kreditvergabeverhalten der Banken ab. In diesem Zusammenhang illustriert eine kurze Fallstudie die Auswirkungen eines restriktiveren Kreditvergabeverhaltens auf Developer-Kalkulationen unter besonderer Berücksichtigung des Leverage-Effekts. Vor dem Hintergrund der abgeleiteten Änderungen stellt Kapitel 5 Handlungsoptionen für Projektentwickler dar. Kapitel 6 fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und bietet einen Ausblick auf zukünftige Entwicklungen. Inhaltsverzeichnis: ABBILDUNGSVERZEICHNISIII TABELLENVERZEICHNISIV ABKÜRZUNGSVERZEICHNISV 1.EINLEITUNG1 1.1PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG1 1.2GANG DER UNTERSUCHUNG2 2.BEGRIFFLICHE UND KONZEPTIONELLE GRUNDLAGEN4 2.1DER BASLER AUSSCHUSS FÜR BANKENAUFSICHT4 2.2DIE GELTENDE EIGENKAPITALVEREINBARUNG4 2.3RATING6 2.3.1Definitorische Grundlagen6 2.3.2Externe Ratings7 2.3.3Bankinterne Ratings8 2.4IMMOBILIEN-PROJEKTENTWICKLUNG9 2.4.1Definitorische Grundlagen9 2.4.2Risiken im Projektentwicklungsprozess10 2.4.3Finanzierung von Projektentwicklungen11 3.DIE NEUE BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG13 3.1GRUNDSTRUKTUR DER NEUEN BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG13 3.2STANDARDANSATZ14 3.3INTERNER RATINGANSATZ15 3.3.1Grundlagen des internen Ratingansatzes15 3.3.2Basisansatz des internen Ratingansatzes17 3.3.3Fortgeschrittener Ansatz des internen Ratingansatzes18 3.3.4Anforderungen an interne Ratings19 3.3.5Projektfinanzierung im internen Ratingansatz21 3.4ANERKENNUNG VON KREDITSICHERHEITEN22 3.4.1Kreditsicherheiten im Standardansatz22 3.4.2Kreditsicherheiten im internen Ratingansatz24 4.IMPLIKATIONEN DER NEUEN BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNG26 4.1HÖHERE KAPITALKOSTEN2, Diplomica Verlag<
